第一财经日报

　　乙纯

　　[健康平安网]英国短期内仍难摆脱高通胀，但他们的房价似乎仍有下跌的动力。

　　本周公布的英国9月CPI可能会略高于3%的水平，虽然比4月的3.7%已经大幅下跌，但仍远高于英国央行2%的目标。

　　物价的问题在英国正变得越来越复杂，民众的通胀预期正在升高，而一些企业也正在以非常规的方式制定自身产品的价格。英国货币政策委员会委员、首席经济学家Spencer Dale在9月份曾经提到这样一个例子：由于融资环境的恶化，企业开始更加关注现金流，以至于他们不愿意为了未来的市场空间而调低售价。而在以往，信贷的紧缩往往会拉低通胀水平。

　　不过这种通胀水平并不会让英国央行收紧货币政策。从英国财政部之前给英国央行的回信中也可以看出，财政部似乎认同英国央行对于通胀只是受短期因素推动影响的观点，在政府大幅缩减财政赤字的压力下，并不希望英国央行紧缩货币政策从而对经济复苏构成更大的伤害。

　　从明年1月1日开始，英国的消费税将从目前的17.5%再度调高至20%(今年1月1日消费税从15%调高到了17.5%)，所以即使在明年，消费税的变化都难以拉低通胀的水平，英国可能需要到2012年初才能等到通胀水平回到央行的目标区间以下。

　　房价是投资者关心的另一个话题。中央银行的放水计划几乎提振了所有资产的价格，但这股热潮却偏偏没有波及房地产市场。

　　英国皇家测量师协会(RICS)将在本周公布9月的房价指数，该指数可能从8月-32%的基础上继续下跌，7月该指数为-8%，而6月为8%。数据将显示房地产依旧属于买方市场，这意味着价格将会继续受到压制。HIS Global Insight的经济学家认为英国房价在明年底前还将在目前的基础上再下跌10%。

　　即便是在流动性充分并且利率极低的环境下，投资者对于缺乏流动性资产的信心依旧不足。这种情况并不仅仅出现在英国。

　　居高不下的失业率、低迷的工资增长、缺乏信心的消费者(对于未来财务安全的担忧)以及越来越难以得到的信贷将持续制约房地产价格的走高。

　　这意味着，超宽松的货币环境正推动资产价格持续走高，但房地产市场可能会被遗忘。