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国务院时隔10年发布资本市场“新国九条”

浏览次数:1127      日期:2014-05-10

国务院时隔10年发布资本市场“新国九条”
上市公司欺诈发行将被强制退市
支持民营资本、互联网企业进入
 

    时隔十年之后,我国资本市场再度迎来国务院层面的顶层设计。9日发布的国务院《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》勾画出了今后一个时期资本市场的发展路线图,我国资本市场将全面进入改革季。

    资本市场

    研究资本市场税收政策

    亮点:《意见》提出,完善资本市场税收政策。按照宏观调控政策和税制改革的总体方向,统筹研究有利于进一步促进资本市场健康发展的税收政策。

    点评:市场将对资本市场印花税、交易税能否减免产生一定联想,间接影响市场走势。

    放开境外个人直接投资境内资本市场

    亮点:《意见》提出,要便利境内外主体跨境投融资, 稳步开放境外个人直接投资境内资本市场,有序推进境内个人直接投资境外资本市场,逐步放宽外资持有上市公司股份的限制。

    点评:近几年来,我国资本市场对外开放力度不断加大。目前,境外机构可以通过境外合格机构投资者(QFII)投资A股市场,境内机构可以通过境内合格机构投资者(QDII)投资香港等境外市场。近期推出的沪港通试点又打开了个人投资境外市场以及境外个人投资A股市场的大门。可以预期,未来,QFII和QDII额度将不断增加,我国资本市场的对外开放水平将进一步提升。

    更加保护小股东权益

    亮点:《意见》指出,要坚决保护投资者特别是中小投资者的合法权益,完善公众公司中小投资者投票和表决机制,优化投资者回报机制,健全多元化纠纷解决和投资者损害赔偿救济机制。

    点评: 在我国资本市场上,“重融资、轻回报”的问题较为突出,投资者,尤其是中小投资者的合法权益保护制度也不够完善。实际上,中小投资者无论是人数、交易量占比都很高,但由于单个持股比例低, 相对于机构和大股东处于弱势。随着《意见》中相关措施的落实,我国资本市场中小投资者保护工作将实现常态化、规范化和制度化。

    培育私募市场

    私募市场

    亮点:《意见》提出了证券私募发行的总体要求。这主要包括,建立合格投资者标准体系,规范募集行为,对私募发行不设行政审批,建立健全私募产品发行监管制度等。

    点评:在实践中,私募投资基金是重要的投资主体,因此《意见》对发展私募投资基金进行了专门规定。

    完善各类私募投资产品的监管标准;完善扶持创业投资发展的政策体系,研究制定保险资金投资创业投资基金的相关政策。创新科技金融产品和服务,促进战略性新兴产业发展。

    证券期货业

    支持民营资本、互联网企业进入

    亮点:针对证券期货经营机构的发展,《意见》指出,要放宽业务准入,积极支持民营资本进入证券期货服务业,引导证券期货互联网业务有序发展,支持有条件的互联网企业参与资本市场。

    点评:民营资本和互联网企业的进入将激发证券期货业活力,助推行业健康发展。未来,证监会将明确新设证券公司的审批政策,支持民营资本、专业人员等各类符合条件的投资主体出资设立证券公司;同时研究明确证券业务牌照管理办法,允许符合条件的机构申请证券业务牌照。

    债券市场

    加快债券市场互联互通

    亮点:《意见》指出,要积极发展债券市场,强化债券市场信用约束,深化债券市场互联互通,加强债券市场监管协调。

    点评:长期以来,我国债券市场存在证监会主管的“公司债券”、发改委主管的“企业债券”、央行主管的“金融债券”与“非金融企业债务融资工具”等债券品种,三者的发行和监管制度相互独立、差异明显,并形成银行间债券市场与交易所债券市场两个相互割裂的市场和监管体系。可以预期,在接下来的具体改革措施中,有望完善债券品种在不同市场的交叉挂牌机制,逐步强化对债券登记结算体系的统一管理,加快债券市场互联互通。

    股票市场

    建立“有进有出”的顺畅机制

    亮点:《意见》提出,要积极稳妥推进股票发行注册制改革,逐步探索符合我国实际的股票发行条件、上市标准和审核方式,同时构建符合我国实际并有利于投资者保护的退市制度,建立健全市场化、多元化退市指标体系并严格执行。

    点评:一直以来,我国股票市场受制于“上市难、退市难”两大难题,这导致新股发行问题层出不穷,垃圾股票充斥市场,严重影响了投融资秩序。未来,随着股票发行注册制和退市制度改革的推进,我国股票市场将建立“有进有出”的顺畅机制,真正激发市场活力。可以预期,不久的将来,A股市场将出现上市公司主动退市案例,那些欺诈发行的上市公司将被强制退市,股市的投资环境将得到净化。据新华社