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上半年GDP同比增7.6% 出台刺激政策可能性不大
浏览次数:1676 日期:2013-07-15
统计局今日公布,上半年国内生产总值24.8万亿元,同比增长7.6%,其中一季度增长7.7%,二季度增长7.5%。
此前有关中国经济增速放缓的担心普遍蔓延,受到总需求疲软、企业持续去库存影响,GDP增速在二季度延续了下行趋势。
国家能源局在上周日发布的数据显示,今年上半年,中国全社会用电量累计24961亿千瓦时,同比增长5.1%,比去年同期回落0.4个百分点。
用电量的回落也印证了经济增长放缓的态势,现阶段工业尤其是钢铁等高耗能产业在用电量中占比较大,经济增速下降时,这些行业下降得更快,导致用电量增速下降。
央行上周五公布数据显示,6月末广义货币供应量(M2)同比增长14%,创六个月来新低。今年以来居高不下的M2增速,终于在6月出现明显下降,并创下今年以来新低。
在经济增速明确放缓下,政府对实现预期目标仍有信心,在货币政策有效性已得到验证的情况下,料短期内出台刺激措施的可能性有限。
此外,央行在上周日承诺将运用多种政策工具来调整银行资产流动性,以保证信贷的稳定增长。此举被认为是为了消除市场上对实施紧缩货币政策的担忧。
此前公布的上半年经济数据显示,上半年,CPI同比上涨2.4%,其中6月份CPI同比上涨2.7%,但仍处于较为温和的区域内。与CPI的温和上涨相比,PPI涨幅持续下滑更令人担心。
上半年,PPI同比下降2.2%,工业生产者购进价格同比下降2.4%。PPI数据凸显出国内需求的疲势,自2012年3月份以来,中国的PPI就一直处于下降状态之中。
就目前而言,通胀暂时不是中国经济的主要问题,经济增长的动力缺乏才是中国经济面临的最大不确定性。
此前,摩根士丹利预计,中国的GDP增速将在今年下跌至5.5%,而2014年则为4.5%。
新一届政府促使银行业去杠杆的政策取向很明显。在货币市场利率上升之前的三个月内,银监会和外汇管理局曾经宣布了管理银行间信托支付、理财产品、债券投资杠杆、外汇借款以及银行间债务结构的新条例。
这些条例的目的是规范减少银行用来迅速扩张资产的新渠道。大摩预期,去杠杆化将会在未来的6到12个月内继续。
在“超级熊市”的情形中,大摩预计中央政府会对地方政府融资平台和房地产开发商施行激进的政策性紧缩。
大摩还预计,政府将采用强有力的道德规劝以及其他监管手段来减缓贷款增速,尤其是那些发放给地方政府融资平台和房地产开发商的贷款。
瑞银证券分析师沈文春认为,近期银行间市场“钱荒”事件还可能通过提高资金成本、放缓信贷扩势头等渠道对实体经济产生后续的负面影响。种种迹象表明,中国经济增长前景仍然脆弱,经济增速有进一步下行的风险。
但沈文春也认为,尽管经济增速存在下行风险,但政府对经济减速的容忍度在不断提高,这也显示了其推动中国经济转型的决心。“不出台新大的刺激政策,去杠杆,推动结构改革”,正成为新一届政府施的主要思路。
调研机构莫尼塔首席经济学家苏畅认为,展望未来,相对乐观的一个重要因素是来自美国的周期性复苏,其将对中国出口形成一定的拉动。
同时,苏畅也指出,负面的因素主要来自流动性边际的收紧。尽管货币市场利率较高点已经小幅回落,但货币市场缺钱对金融市场 和银行的负面影响逐步开始显现,如果持续时间较长,也会对中国实体经济产生重大负面影响。
面对各方对中国经济“硬着陆”的质疑,“新兴市场之父”、富兰克林邓普顿新兴市场团队执行主席麦朴思(Mark Mobius)认同部分新兴市场增长放缓,但预期影子银行问题不会打击中国整体经济。
市场不断下调中国今年GDP增长,麦朴思称,不担心中国经济放缓,中央不会放任内地经济失去控制,预料今年经济增长7%至8%,又认为中央把今年GDP增长定于7.5%合理。
他称,中国仍是该团队投资的重心国家,认为影子银行问题不会对经济造成大冲击,指目前债务占GDP比率较低,经济仍有增长空间。
不过,他指中国虽然可受惠美国复苏,但高端工人的吸引力较以往逊色,预期受美国复苏拉动的出口增长不复当年强劲。