Alen Mattich

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国积累了大量闲置产能，这种情况不胜枚举。以钢铁为例。中国生产的钢铁几乎占全球产量的一半。即使是这样，到今年年底中国钢铁产业的产能利用率可能也只有80%。这可能是一个特别突出的例子，但类似的情况还有很多，而且不仅是基础工业品，制造业产品也是如此。

这不只是中国的问题。经济博客Soberlook.com的数据显示，美国目前的产能利用率比长期平均水平低5.5%，也远低于82%-85%这一区间范围（通胀率一般会在产能利用率处于这一范围时开始抬头）。

毫无疑问，部分过剩产能与本地需求低迷有关。比如今年5月欧洲汽车销量处于20年来的低点，欧洲汽车制造商不得不减产，过去五年他们每年都在减产。

对那些疲于应对经济增长问题的国家来说，扩大内需无疑会消耗过剩产能。但这也存在一个问题。扩大内需的最佳方式是增加就业。但是在可用产能已经过剩的情况下，企业是不愿再招兵买马、扩大生产的。

打破这种恶性循环的一个办法就是政府花钱为某些不景气的行业提供动力。但遗憾的是，由于发展中国家（不仅是中国）存在大量过剩产能，所以一些经济低迷国家的政府所采取的刺激举措虽然促进了本国需求，但这种需求有相当一部分被海外企业瓜分掉了。不过这个问题目前还不太突出，因为各发达国家政府正在紧缩财政，而不是大把花钱刺激需求。

还有一个办法是低利率机制。维持低利率可鼓励个人提前消费。但至少在过去二十年的时间里，发达国家居民一直是通过举债来提前消费的。他们真的可以无休止地这样过下去吗？

中国的解决办法是通过向公司扩大信贷投放来刺激增长，公司用廉价资金来提高工业产量。但由于信贷增长的刺激效果越来越差，这个办法也逐渐失去了效用。

全球产能过剩会给工资和就业造成压力，而工资就业的低迷又会抑制通货膨胀率上升。

这样看来，长期利率水平可能将在更长时间内维持在较低水平。